Após fim do EMBI+, novo indicador desponta como alternativa para medir risco
Com a descontinuação do EMBI+, novas alternativas surgem para avaliar o risco-país, como o CRP by SPA. Essa metodologia pretende oferecer uma análise mais transparente e confiável para investidores no Brasil e em mercado emergentes.
Investidores buscam termômetros para medir riscos no Brasil
O EMBI+, ou Índice de Títulos de Mercados Emergentes Mais, foi um importante referencial para investidores até sua descontinuação em julho de 2024. Calculado pelo JPMorgan, o índice avaliava o risco de investimento em economias emergentes com base no spread entre títulos públicos de países emergentes e os títulos do Tesouro dos EUA.
Para compensar a falta do EMBI+, sugere-se o CDS (Credit Default Swap), embora tenha limitações por representar movimentos especulativos.
A solução inovadora chamada “CRP by SPA”, desenvolvida por José Roberto Securato Júnior, traz uma nova metodologia para estimar o Prêmio de Risco Brasil. O índice considera vários prazos de vencimento de títulos brasileiros e americanos, mantendo referências na mesma moeda, o dólar.
Um dos aspectos chaves do CRP é não ajustar títulos por liquidez, o que simplifica a análise. O modelo calcula o prêmio esperado pelo investidor para investir no Brasil, levando em conta as diferenças de tamanho e liquidez entre os mercados.
Securato Júnior acredita que essa nova abordagem é mais eficaz para medir o risco-país em comparação ao CDS, pois “limpa” flutuações diárias do mercado e oferece uma análise estrutural mais clara.
Em uma comparação feita no LinkedIn, o CRP SPA indicou 276 pontos-base em novembro de 2024, resultado semelhante ao EMBI+ anterior. O erro do modelo é avaliado em cerca de 7%, considerado aceitável por Securato Júnior.
Securato Júnior destaca a importância de ter indicadores confiáveis de risco para decisões de investimento, enfatizando que, apesar da volatilidade, o Brasil apresenta colchões de segurança que ajudam a mitigar riscos.