Banco do Brasil frustra mercado, analistas rebaixam ação e esperam dia ruim após 1T

Banco do Brasil (BBAS3) reportou no 1T25 um lucro líquido recorrente de R$ 7,4 bilhões, 20% abaixo do esperado e com queda de 23% em relação ao trimestre anterior.

O ROE caiu para 15,8%, o menor desde o 3º trimestre de 2021.

Fatores que influenciaram o desempenho:

• Agronegócio: inadimplência de 3,04%, afetada pela soja e milho.
• Nova Regulação (Res. 4.966): aumento nas provisões para perdas esperadas.
• Margem Financeira: redução da receita de juros devido a operações em estágio 3.

O JPMorgan prevê uma reação negativa das ações do BB, destacando perdas no NII e aumento da inadimplência. Provisões cobrem apenas 78% da nova formação de NPL.

Analistas observam:

• Deterioração na qualidade da carteira de crédito, especialmente no agro.
• Inadimplência total se aproxima dos níveis do Bradesco (BBDC4).
• Índice de cobertura caiu para 172%, inadequado para a pressão nas perdas.

Apesar de um crescimento na receita de juros, custos de captação comprimem a margem financeira. BB mantém estrutura de funding privilegiada.

O Goldman Sachs e o Bradesco BBI veem o cenário desafiador e o BB revisou seu guidance para 2025, sem novos parâmetros numéricos.

A Genial Investimentos rebaixou sua recomendação de compra para manutenção e reduziu o preço-alvo de R$ 40,30 para R$ 31,40.

O BBI também rebaixou as ações do BB para neutro, com preço-alvo de R$ 31, prevendo um ROE de 17% para 2025, refletindo crescimento mais fraco e aumento nas provisões.