BBI vê janela de oportunidade em valor no Brasil e lista 11 ações promissoras

Bradesco BBI destaca a tese de investimentos em valor como alternativa promissora em meio à rotação de investimentos dos EUA e às altas taxas de juros no Brasil.

Históricamente, o investimento em valor apresenta desempenho superior em regimes de alta inflação e taxas reais. Esse tipo de investimento envolve a compra de ações subvalorizadas, cujo valor intrínseco é definido por análises detalhadas das empresas.

O Bradesco BBI ressalta o impacto do custo do patrimônio líquido (CoE) na lucratividade e no valor intrínseco, com o aumento do CoE resultando em uma redução da classificação das ações brasileiras, criando uma “janela de valor”.

A política monetária do Brasil é caracterizada por ciclos curtos, o que gera oportunidades durante as janelas de valor.

O banco desenvolveu uma estrutura com cinco filtros para identificar ações do Ibovespa em janelas de valor:

• 1. Comparação do múltiplo futuro atual de 12 meses com a média histórica de 10 anos.
• 2. Lucratividade futura em relação à lucratividade histórica.
• 3. Avaliação atual das ações comparada à média do setor.
• 4. Comparação do múltiplo atual com o múltiplo justificado, considerando lucratividade e custo de capital.
• 5. Análise do spread de lucratividade de longo prazo, comparando ROE/ROIC esperado com o custo de capital.

Ações que entraram na carteira de valor incluem: WEG (WEGE3), Cyrela (CYRE3), RD Saúde (RADL3), Marcopolo (POMO4), Ultrapar (UGPA3), TIM (TIMS3), JBS (JBSS3), Itaú (ITUB4), Itasa (ITSA4), Santander (SANB11) e Multiplan (MULT3).