Com elevação do IOF, XP não espera mais alta da Selic e projeta 14,75% até fim do ano

Após mudanças na regulamentação do IOF, a equipe econômica da XP ajustou a projeção para a Selic terminal para 14,75% ao ano em 2025.

A expectativa é que não haja mais altas na taxa, considerando que o aumento da tributação tem efeito similar a uma elevação de 0,25 a 0,50 p.p.. Antes, a previsão era de 15% para a Selic terminal.

A análise incluiu um exercício preliminar de aumento médio no custo do crédito, especialmente para crédito corporativo (cerca de 21,3% da carteira), que apresentou elevação semelhante a uma alta de 0,40 p.p..

Os economistas Caio Megale e Rodolfo Margato apontam que o aumento do IOF não tem o mesmo impacto que uma elevação da Selic nas expectativas de inflação, consumo intertemporal e taxa de câmbio.

Apesar disso, eles conseguem que a elevação do tributo pode anular um aumento esperado pelo Copom em junho. As declarações de Gabriel Galípolo, presidente do BC, indicam juros elevados por mais tempo, mas sem novas altas.

Entre os riscos das novas medidas está a depreciação do real, que pode impactar o cenário inflacionário. No entanto, a taxa de câmbio permanece estável, com previsão próxima a R$ 5,80 por dólar até o fim de 2025.

As projeções de PIB e IPCA foram mantidas: 2,3% para o PIB em 2025 e 1,5% em 2026; 5,7% para o IPCA em 2025 e 4,7% em 2026, ambos acima do limite superior da meta.