Fertilizantes em alta, Selic no teto: por que as margens da soja e do milho vão piorar
Enquanto a produção de soja e milho deve crescer, os custos de insumos e a relação de troca desfavorável pressionam as margens dos agricultores. Em contrapartida, os produtores de proteínas animais esperam margens crescentes devido a custos de ração controlados e demanda aquecida.
Safra 2025/2026: A soja e o milho devem ter colheitas recorde, mas custos de produção também aumentarão.
De acordo com o Itaú BBA:
- Soja: Produção estagnada a 174 milhões de toneladas (crescimento de 2,3%). Área cultivada cresce 1,5%, alcançando 48,3 milhões de hectares.
- Milho: Estimativa de 130,4 milhões de toneladas, com crescimento de 50% nos últimos cinco anos.
Aumento dos custos: Fertilizantes devem subir cerca de 20%, impactando a lucratividade:
- Margem da soja deve cair de 41% para 34%.
- Margem do milho deve cair de 27% para 21%.
Impactos nos insumos: Alta dos custos e preços estáveis geram menor rentabilidade. Apenas 30% do fertilizante necessário já foi comprado para a safrinha de milho.
Produtores de proteínas animais: Cenário promissor para bovinos, aves e suínos. Crescimento nas margens devido a:
- Ração mais barata.
- Aumento nos confinamentos.
- Exportações robustas.
Expectativa positiva para bovinos com direções cada vez mais para o confinamento, reduzindo o tempo de engorda. Para a suinocultura, tendência de margens crescentes desde 2023, atingindo 23% no primeiro semestre de 2025.
Desafios: Restrições de países à carne de frango e impacto da gripe aviária no setor ainda são pontos de atenção.