Forte queda do lucro anual da Petrobras revela desafios estruturais

Resultados financeiros da Petrobras no 4º trimestre de 2024 (4T24) revelam um prejuízo líquido de R$ 17 bilhões, contrastando com o lucro de R$ 32,6 bilhões no 3T24. A receita com vendas caiu 6,4% e a dívida líquida aumentou 18,1%.

A empresa encerrou 2024 com um lucro acumulado de R$ 36,6 bilhões, uma redução de 70,6% em relação a 2023, quando registrou R$ 124,6 bilhões.

A Petrobras atribui os resultados negativos a “eventos exclusivos”, que supostamente deterioraram o balanço. Excluindo esses fatores, o lucro do 4T24 teria sido de R$ 17,7 bilhões, e o lucro anual ajustado de R$ 103 bilhões.

Outro fator relevante foi a variação cambial, que gerou uma perda de R$ 46 bilhões. Embora contábil, a magnitude das perdas sugere falhas na gestão de hedge.

O aumento dos investimentos (Capex) em 2024 foi significativo, totalizando US$ 5,7 bilhões, crescendo 32,5% em relação ao ano anterior, superando as estimativas do Plano Estratégico.

Em 2024, o ambiente externo foi desfavorável, com o preço do brent caindo 2% e o crackspread do diesel recuando 39%. Os preços médios das refinarias da Petrobras ficaram 11,7% (gasolina) e 3,9% (diesel) abaixo da referência internacional, resultando em um custo de oportunidade de cerca de R$ 10 bilhões.

Os resultados da Petrobras em 2024 evidenciam desafios estruturais que vão além dos “eventos exclusivos”. A queda no lucro aponta para a deterioração da eficiência operacional e gestão de riscos. O aumento do Capex sugere falta de foco e disciplina em investimentos.

Se a empresa continuar a justificar seus resultados com base em conceitos exclusivos e dispersar seus recursos, a criação de valor no longo prazo pode ser uma ilusão, prenunciando tempos difíceis pela frente.