Fusão de Cogna e Yduqs: retomada de conversas anima investidores; ações disparam

Ibovespa negativo, mas ações da Cogna e Yduqs em alta. A Cogna (COGN3) subiu 8,81%, fechando a R$ 2,84, enquanto a Yduqs (YDUQ3) avançou 2,13%, a R$ 15,31, impulsionadas por notícias sobre uma possível fusão.

Os presidentes das duas empresas se reuniram na semana passada para discutir a fusão, que estava parada desde o ano passado. Segundo o colunista Lauro Jardim, não houve avanços nas negociações.

Neste ano, as ações da Cogna valorizaram 167%, a maior alta do Ibovespa, e a Yduqs subiu 86%. A disparada das ações da Cogna pode complicar as discussões sobre a relação de troca.

Os principais acionistas, incluindo a gestora Alaska (17% da Cogna) e a Advent (15% da Yduqs), reconhecem que a fusão traria valor, mas divergem sobre relação de troca e governança. A fusão criaria uma companhia com 2,5 milhões de alunos, representando 30% do mercado privado.

Em contraste com 2017, quando a fusão foi vetada pelo Cade, a atual dispersão no mercado EAD aumenta as chances de aprovação.

Bradesco BBI avalia que as chances de fusão são maiores agora, citando ações mais alinhadas e melhores regulamentações. Analistas indicam que a união pode melhorar a concorrência no ensino a distância e gerar sinergias nos custos.

Uma melhora de 1% nas margens pode resultar em ganho adicional de R$ 0,23 por ação da Cogna e R$ 1,90 por Yduqs.

No primeiro trimestre, espera-se que ambas as empresas reportem resultados positivos, com uma captação de alunos melhor do que o previsto para o fim de 2024.

Conteúdo originalmente publicado pelo Valor PRO, do Valor Econômico.