Goldman Sachs segue confiante no ciclo positivo do frango e reitera compra em Marfrig

Goldman Sachs se mostrou otimista após reunião com a BRF (BRFS3), destacando a continuidade do ciclo positivo no mercado de frango.

A expectativa é de um aumento nos lucros da BRF após um quarto trimestre fraco de 2024, devido a:

• Custos trabalhistas menores
• Aumento dos preços domésticos
• Volumes robustos de exportação

Marfrig (MRFG3) é a preferida do banco, com expectativa de valorização e melhor geração de fluxo de caixa. Ações da Marfrig subiram 3,27% e estavam cotadas a R$ 18,65; BRFS3 avançou 1,63%, a R$ 20,00.

Goldman Sachs manteve recomendação de compra para Marfrig, com preço-alvo de R$ 21,80 em 12 meses. Para BRF, recomendação neutra com preço-alvo de R$ 27,20 (ações locais) e US$ 4,75 (ADRs).

A instituição elevou suas projeções de Ebitda em 8% para 2025 e 2026, prevendo R$ 2,3 bilhões no primeiro trimestre de 2025, com uma margem de 15,1%.

A gestão da BRF está otimista quanto à expansão orgânica e inorgânica, prevendo crescimento de volume entre 4% e 5% para 2025 e 2026. Contudo, os preços dos grãos, especialmente do milho, representam o maior risco.

As avaliações atuais indicam um múltiplo EV/Ebitda de 5,8 vezes para a controladora da Marfrig, o que é considerado baixo pelos analistas devido ao portfólio e operação resiliente.

A Marfrig apresentou uma margem de 12,8% no quarto trimestre de 2024, destacando seu foco em produtos de alta agregação de valor.

O Goldman Sachs espera que a alavancagem da Marfrig caia de 9,4 vezes no final de 2024 para 8,0 vezes no quarto trimestre de 2025. Isso pode aumentar a visibilidade dos investidores e apoiar uma reavaliação positiva das ações.