Goldman “volta atrás” e rebaixa recomendação da Natura (NTCO3) para neutra após 4T

Goldman Sachs rebaixa recomendação para ações da Natura (NTCO3) de compra para neutra, após apenas um mês da elevação, devido a desempenho abaixo das expectativas.

A mudança ocorreu após a queda de margem maior que o esperado no 4T24, afetando a visibilidade dos lucros e geração de caixa.

Desde a elevação em 2 de fevereiro de 2025, as ações caíram 25%, enquanto o Ibovespa subiu 4%. Na sessão pós-balanço, a queda foi de 30%.

O Goldman também reduziu previsões em 19% e 17% para o Ebitda de 2025 e 2026, e 38% e 16% para o lucro líquido.

Os principais fatores das revisões são:

• Margem bruta mais baixa devido a maior atividade promocional na América Latina;
• Aumento de gastos com SG&A para marketing, tecnologia e P&D;
• Despesas de transformação maiores.

O relatório destaca que a recente performance limitou a confiança na geração de caixa, especialmente pela integração das marcas Avon e Natura.

Atualmente, a Natura negocia a 16,6 vezes o Preço/Lucro estimado para 2025, em comparação com uma média de 15,8 vezes do varejo brasileiro.

Empresas como Lojas Renner (LREN3) e Assaí (ASAI3) são consideradas com melhor risco-retorno e visibilidade pelos analistas.