Investidores alertam para 'nova era de dominância fiscal' nos mercados globais
Grandes economias enfrentam pressão crescente para manter taxas de juros baixas em um cenário de dívida governamental recorde. Especialistas alertam que essa "dominância fiscal" pode impactar a política monetária e a estabilidade econômica global.
Investidores alertam: grandes economias estão entrando em uma nova era de dominância fiscal, pressionando bancos centrais a manter taxas de juros baixas.
Nos Estados Unidos, o presidente Donald Trump tem exigido cortes drásticos nas taxas do Fed para economizar em encargos de dívidas. Outros países, como o Reino Unido e o Japão, também enfrentam pressões semelhantes.
Segundo Kenneth Rogoff, professor de Harvard, a combinação de dívida e custos crescentes significa que governos pressionarão ainda mais os bancos centrais a reduzirem as taxas. “Entramos em uma nova era de dominância fiscal”, disse Rogoff.
No cenário dos EUA, há uma disparidade crescente entre as taxas de juros de curto prazo e os empréstimos de longo prazo, refletindo receios sobre políticas monetárias frouxas. Os rendimentos dos Treasuries de 30 anos estão subindo enquanto os de 2 anos caem.
No Reino Unido, os rendimentos de 30 anos atingem 5,6%, um nível alto histórico. Após divulgações de dados sobre inflação, as tensões aumentaram entre governo e o Fed.
A OCDE projeta que os empréstimos soberanos alcançarão US$ 17 trilhões este ano. As políticas monetárias ainda estão normatizando após a crise financeira e a pandemia.
O Banco da Inglaterra é observado por suas decisões sobre vendas de títulos, e há um dilema entre acomodar políticas fiscais e manter a autonomia monetária.
Mesmo na Alemanha, conhecida por orçamentos equilibrados, os custos de empréstimos de 30 anos superaram os 3% devido a novos planos de gastos governamentais.
Economistas temem que os governos possam mudar de dívida de longo prazo para curto prazo, aumentando a exposição às oscilações das taxas de juros. Ray Dalio alertou sobre uma possível "espiral da morte da dívida", onde juros crescentes forçam mais empréstimos.
Se os rendimentos dos títulos se elevarem demasiadamente, bancos centrais poderão precisar intervir novamente, potencialmente depreciando moedas como o dólar e o euro em relação ao ouro.