Itaú BBA inicia cobertura de XP Inc. com recomendação de compra e destaca resiliência

Itaú BBA inicia cobertura da XP Inc. (BDR: XPBR31) com recomendação outperform e preço-alvo de US$ 20 para 2025, indicando potencial de alta de 29% em relação ao fechamento de segunda-feira (17).

Os analistas esperam crescimento dos lucros, impulsionado por alavancas internas e uma percepção melhorada dos investidores. O múltiplo de preço sobre lucro (P/L) para 2025E é de 12 vezes, comparado a 9 vezes atualmente.

A XP revolucionou o mercado de investimentos no Brasil, atraindo 4,7 milhões de clientes e acumulando mais de R$ 1 trilhão em ativos. Contudo, enfrentou desafios devido ao rápido crescimento.

A empresa começa um novo ciclo focado em:

• Relaciomento direto com o cliente
• Refinamento dos relacionamentos com IFAs
• Incentivos para monetização do cliente

Os lucros da XP mostram resiliência. Prevê-se um CAGR de 16% no crescimento dos lucros de 2024 a 2027. A XP é uma das principais escolhas do BBA, ao lado do BTG (BPAC11).

A XP detém 15% do mercado de investimentos de varejo, que geram 75% de suas receitas e teve um lucro de R$ 4,5 bilhões em 2024.

Recentes mudanças de gestão focam em:

• Construção de rede B2C de relacionamento direto
• Consolidação dos relacionamentos com IFAs

O BBA vê a XP bem posicionada para altas taxas e pronta para aproveitar melhores condições macroeconômicas. O desempenho em ambientes de juros altos é promissor.

O estoque de investimentos de renda fixa oferece potencial para ativos mais arriscados assim que as taxas de juros caírem.

Além disso, o BBA estima que uma variação de 10% no ADTV da B3 impacta o resultado da XP em 5%, cerca de duas vezes mais que a sensibilidade ao lucro da B3.