Itaú com ROE > 25%? A XP aposta que sim
XP eleva preço-alvo de Itaú e ressalta potencial de ROE acima de 25%. Transformação digital e investimentos em tecnologia são destacados como chave para eficiência e rentabilidade futura.
XP mantém recomendação de ‘compra’ para Itaú, elevando seu preço-alvo de R$ 43 para R$ 45, com upside potencial de 17%.
O analista Bernardo Guttmann destacou a transformação digital e cultural do banco, que resultou em um NPL, índice de eficiência e ROE 'best-in-class' entre bancos no Brasil.
O Itaú deve apresentar mais informações sobre seu roadmap de eficiência durante o Investor Day em 2 de setembro, o que pode elevar o ROE para acima de 25%.
A redução no custo de servir ajudará a tornar nichos de clientes rentáveis novamente, apesar de que no final de 2024 apenas 18% dos funcionários eram de tecnologia, comparado a 30%
Guttmann enfatizou que o ativo físico do Itaú ainda é valioso em uma estratégia ‘phygital’, mas espera-se uma otimização da rede de agências, resultando em uma estrutura de pessoal mais enxuta. Ainda que o custo por funcionário seja pressionado por investimentos em TI, a relação cliente-funcionário do Itaú pode superar a dos pares incumbentes com o amadurecimento dos investimentos tecnológicos. A projeção do ROE de 25% é considerada como um ‘upside risk’ na tese da XP, que observa que o Itaú negocia a 8,2x seu lucro estimado, em comparação a 4,2x do Banco do Brasil, 5,9x do Santander e 5,8x do Bradesco. A XP justifica esse prêmio por conta do ROE terminal maior, forte rentabilidade e índice de eficiência sólido.