O que Renner e C&A têm de diferente para puxar a alta de ações de moda no Brasil?

Após forte recuperação, o Santander revisou suas estimativas para varejistas de moda brasileiras. A C&A (CEAB3) subiu 119%, Lojas Renner (LREN3) 55%, e Guararapes (GUAR3) 30%, enquanto o Ibovespa teve alta de 14% no ano.

Motivo da revisão: ajustes operacionais das empresas começaram a gerar resultados, sustentando a expectativa de crescimento de lucros para este ano e 2026.

A Lojas Renner é a favorita dos analistas, com crescimento projetado de lucros e valuation atrativo (P/L de cerca de 10x para 2026, com desconto de 30% em relação à média dos últimos anos).

A C&A segue em segundo lugar, com P/L estimado de cerca de 9x. A Guararapes mantém recomendação neutra, aguardando mais evidências de sua recuperação.

Após enfrentar forte concorrência, o mercado brasileiro de moda está mais equilibrado. Aumento de impostos sobre importados e reajuste de preços locais ajudaram Renner, C&A e Guararapes a ampliar participação de mercado.

Expectativas de crescimento de vendas acima da inflação até 2026 são sustentadas por dados preliminares. Em produtividade, a Lojas Renner é líder, enquanto C&A e Guararapes apresentam gaps significativos.

Em termos de rentabilidade, a Renner deve ter a maior evolução de margem Ebitda entre 2023 e 2027, com alta de 2,2 pontos percentuais. C&A deve avançar 1,2 p.p. e Guararapes 0,8 p.p.

A Renner também se destaca em geração de caixa livre, estimada em 48% do Ebitda em 2026. A C&A teve seu preço-alvo ajustado de R$ 14,70 para R$ 23,30, com potencial de alta de 59%.

Por sua vez, a Guararapes teve preço-alvo alterado de R$ 8 para R$ 10, e a Lojas Renner de R$ 18 para R$ 24,30. Os riscos incluem desempenho abaixo do esperado nas vendas e aumento da competição.

Estimativas para outras empresas também foram atualizadas:

• Grupo SBF (SBFG3) - preço-alvo: R$ 10 para 2026
• Vivara (VIVA3) - preço-alvo: R$ 28 para 2025
• Azzas 2154 (AZZA3) - preço-alvo: R$ 51 para 2025