Opinião | Governo e Banco Central têm divergências explícitas sobre concessão de crédito neste momento

Banco Central enfrenta desafios para controlar a inflação enquanto governo busca estimular o crédito. O aumento da Selic e as estratégias do governo podem provocar um conflito de interesses nos próximos meses.

Banco Central (BC) eleva a taxa Selic para controlar a inflação e reduzir a demanda agregada.

O aperto monetário atua por cinco canais principais:

Juros altos desestimulam consumo e investimento.
Canal do crédito encarece empréstimos.
Expectativas de inflação.
Câmbio valoriza moeda local.
Efeito riqueza reduz preços de ativos.

O canal do crédito é considerado o mais relevante no Brasil. O governo busca estimular o crédito, destacando o crédito consignado para trabalhadores, mas o BC não havia se manifestado até a ata do Copom de 25/3/2025, que expressa preocupação com essa obstrução.

O cenário inflacionário impede a redução rápida da Selic, que pode chegar a 15% ao ano. O conflito entre a política monetária e os esforços do governo Lula da Silva para recuperar popularidade tende a aumentar.

O momento atual não é ideal para implementar mudanças estruturais que visem expandir o crédito.