Petrobras: dividendos e Ebitda um pouco abaixo no 1T – mas foco está em investimentos
Analistas destacam resultados mistos da Petrobras no 1T25, com lucro e Ebitda ajustado abaixo das previsões do mercado, enquanto dividendos ficam aquém das expectativas. Apesar dos pontos negativos, a estatal mostra sinais de resiliência com fluxo de caixa livre positivo e menor capex.
Petrobras (PETR3; PETR4) divulgou resultados do 1T25 que ficaram próximos das expectativas de mercado, com lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda) ajustado de aproximadamente US$ 10,7 bilhões, ligeiramente abaixo do consenso (2%).
A empresa anunciou dividendos de US$ 2,1 bilhões (R$ 11,7 bilhões), cerca de 6% abaixo do previsto. Analistas do Goldman Sachs destacam uma visão mista:
- Resultado ligeiramente negativo pelos dividendos menores e investimentos superiores ao esperado;
- Pontos positivos incluem redução no capex (-29%) e aumento dos dividendos (+31%).
A XP Investimentos considerou os resultados como pequena discrepância das estimativas: Ebitda 4% abaixo e lucro 16% acima das projeções.
Para o JPMorgan, houve uma reação negativa, com Ebitda 3% abaixo das estimativas. O segmento de upstream teve um bom desempenho, enquanto o de refino enfrentou desafios, com Ebitda caindo 28,7%.
Apesar das dificuldades, a Petrobras reportou um fluxo de caixa livre (FCF) positivo de US$ 2,8 bilhões.
Os analistas da Genial Investimentos ressaltaram números sólidos, mas expressaram ceticismo quanto à resposta do mercado, considerando o cenário do preço do brent.
O Morgan Stanley destacou que o capex foi o número mais importante do trimestre e mostrou alívio com investimentos próximos das estimativas. Eles mantêm recomendação overweight nos ativos da Petrobras.
O foco permanece na remuneração aos acionistas, que está ligada à alocação de capital e aos preços do petróleo.