Previsões de alta da inflação dos EUA estão erradas ou apenas ainda é cedo demais?

Aumento das Tarifas e seus Impactos

As tarifas implementadas por Donald Trump, que aumentaram durante seu primeiro mandato, normalmente elevaram os preços ao consumidor. Embora a inflação não tenha aumentado visivelmente, analistas preveem que isso mudará com tarifas mais altas e abrangentes.

Dados recentes mostraram pressões inflacionárias menores do que o esperado, levantando questionamentos sobre as previsões dos economistas. Segundo eles, o impacto das tarifas ainda não é suficiente para afetar o Índice de Preços ao Consumidor de forma ampla, mas isso deve mudar no verão.

Marc Giannoni, economista-chefe do Barclays, acredita que “é uma questão de tempo” antes que a inflação aumente significativamente. As tarifas já impactaram a economia de várias maneiras, como a queda nas importações e o aumento da incerteza empresarial.

Recentes anúncios do governo indicaram que tarifas sobre aço afetarão aparelhos como lavadoras e geladeiras, aumentando a ansiedade do consumidor e fazendo com que as expectativas de inflação subissem. A última pesquisa da Universidade de Michigan revelou que, apesar da expectativa de preços mais altos, os consumidores estavam menos desanimados.

Os relatórios de inflação de abril mostraram aumento de preços em produtos afetados pelas tarifas. No entanto, em maio, esses preços recuaram, sugerindo um acúmulo de estoques que levou a descontos. O Índice de Preços ao Consumidor subiu apenas 0,1% em maio, enquanto os preços no atacado também subiram 0,1%. Este padrão inconstante está ligado a ciclos que podem levar meses para se estabilizarem.

Stephen Stanley, economista-chefe do Santander, espera que a inflação atinja um ritmo anual de 3% até o final do ano, com aumentos previstos para junho e julho. No entanto, os dados mais brandos sugerem que o próximo pico de inflação pode ser mais contido, dependendo das políticas tarifárias de Trump.

As condições do mercado de trabalho e o aumento contido de salários podem influenciar a disposição dos consumidores em aceitar preços mais altos. Thomas Simons, da Jefferies, afirma que os consumidores estão se tornando mais cautelosos, o que pode dificultar para as empresas repassarem aumentos de preços.

A incerteza em relação à inflação representa um desafio para o Federal Reserve, que deve manter suas taxas de juros estáveis entre 4,25% e 4,5%. A abordagem deles é de esperar para entender melhor o impacto das tarifas e a situação econômica.

Os economistas cautelosamente acreditam que as tarifas causarão um aumento na inflação e impacto no crescimento, mas a magnitude desses efeitos ainda permanece incerta. Se as pressões inflacionárias forem menores do que o previsto, isso dará ao Fed mais flexibilidade para cortar as taxas de juros.