XP reduz projeção de crescimento do PIB e mantém inflação de 2025 acima da meta

XP Investimentos revisou sua projeção de crescimento econômico para o Brasil em 2025, de 2,5% para 2,2%. A estimativa de inflação foi mantida em 5%.

Para 2026, a XP projeta o IPCA no teto da meta, com avanço de 4,5%, indicando que o Banco Central deve iniciar cortes na Selic apenas em 2026.

Segundo o relatório divulgado em 7 de setembro, houve sinais de alívio na inflação no curto prazo, mas os fundamentos seguem pressionados:

• Valorização de 10% do real.
• Deflação acumulada no atacado.
• Mercado de trabalho aquecido.
• Despesas fiscais em alta.

A revisão da projeção de PIB resultou de dados de atividade decepcionantes, com setores como comércio e serviços perdendo fôlego e alta inadimplência no crédito.

A XP também incorporou o impacto das tarifas dos EUA, com efeito estimado de -0,15 p.p. no PIB de 2025. A projeção agora se alinha à da Legacy Capital, que também vê crescimento de 2,2%.

Para 2026, a previsão de alta da XP é de 1,7% no PIB.

Sobre o cenário internacional, a XP considera positivo o aumento da probabilidade de cortes nos juros pelo Federal Reserve, prevendo três reduções até dezembro. A desaceleração do mercado de trabalho dos EUA sugere um ambiente global mais favorável para ativos brasileiros.